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頁巖氣炒作過后還看多元化和國際化

日期:2017-05-06 08:58:43    瀏覽:537

從增量市場空間來看,“十二五”期間頁巖氣難有大規模開采,而煤層氣以及儲氣庫建設倒是值得關注:隨著頁巖氣第二輪探礦權招標開始,頁巖氣板塊大幅跑贏市場。但是“十二五“期間頁巖氣的開采目標僅為65 億立方米,主要任務為探明儲量與技術積累,難以給公司相關業務貢獻實質性收益。而煤層氣的開采技術更成熟,目標也為2015 年300 億立方米的產量,儲氣庫建設僅中石油就規劃了200 億立方米。這兩塊市場相關的鉆井以及射孔需求,將是公司業務的一大增量。

從公司層面來看,復合射孔業務從設備向服務轉型,市場已有較高預期。

在目前這個時點,我們建議關注其多元化和國際化戰略。

多元化:油氣勘探開發鏈條較長,環節很多

公司原來專注于射孔服務這一細分領域。但隨著公司技術和資金實力的增強,借助公司已經搭建的油田市場網絡,通源石油從去年開始走多元化的戰略。去年孵化了鉆井業務,發展勢頭良好,鉆井服務隊將從去年的2 支擴張到今年底的8支,而且以水平井等高端鉆井業務為主。今年上半年孵化了水力壓裂業務,今年有望貢獻600 萬凈利潤。公司在油田修井、調堵解剖等方面都有所積累,未來有望發展成為新的獨立業務。

國際化:美國是世界上最先進也是最大的射孔服務甚至油氣田服務市場

公司已在美國設立了子公司,既為了能將國外先進技術引入國內,更為了能使公司先進的復合射孔服務打入國際市場,打開更廣闊的市場空間。目前美國子公司距離獲得實質性訂單還差兩步:相關部門備案以及試驗井效果,預計今年內會有結果。

盈利預測、估值和投資建議

我們小幅調整之前盈利預測,預測公司 2012-2014 年EPS 分別為0.649、0.870 元和1.128 元,同比分別增長33.36%、33.99%和29.73%。參考同類上市公司平均估值水平,我們給予公司未來 6-12 個月25X13PE,給予目標價21.75 元,目前價位建議增持。

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